“# 北交所五周年：未来产业链"专精特新主阵地"成型，北证50迎配置窗口 2026年09月29日 北交所研究团队 # ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 杨懿宁（分析师） yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790526060001 ## 相关研究报告 ## ● 北交所先进制造业中小企业占主导，2026年专精特新+单项冠军含量提升 《北交所专精特新纯度跃升：搭建从“小而美”到“强而久”选股框架—北交所策略专题报告》-2026.9.29 《放疗定位装置单项冠…”
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# 北交所五周年：未来产业链"专精特新主阵地"成型，北证50迎配置窗口 2026年09月29日 北交所研究团队 # ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 杨懿宁（分析师） yangyining@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 证书编号：S0790526060001 ## 相关研究报告 ## ● 北交所先进制造业中小企业占主导，2026年专精特新+单项冠军含量提升 《北交所专精特新纯度跃升：搭建从“小而美”到“强而久”选股框架—北交所策略专题报告》-2026.9.29 《放疗定位装置单项冠军国内市占率42.5%，布局康复辅助器械—北交所首次覆盖报告》-2026.9.28 北交所整体上市公司的典型画像可以概括为三点：1）细分隐形冠军：多数不为大众所知，但在各自细分赛道占据国内乃至全球前列的市场份额，下游绑定行业龙头企业。2）技术小而美：聚焦单一技术路线，研发投入强度高（平均研发费用率约 $5\%$ ），掌握核心专利，具备进口替代能力3）成长早中期：平均市值约10-30亿元，营收规模多在2-10亿元区间，处于从“技术验证”向“规模放量”过渡的关键阶段，业绩弹性较大。截至2026年9月18日，北交所上市企业达344家，北交所整体市值达到8525.84亿元，2026年目前新上市企业58家。北交所上市企业创新属性方面来看，北交所专精特新属性占比实现高速发展，截至2026年9月18日，2020-2026年国家级小巨人企业从16家增长至204家，占比从 $42.11\%$ 提高至 $59.30\%$ ，2020-2026北交所单项冠军企业从8家增长到80家。 《北证 50 高特质波动、相对低 Beta 特征辨析，三维筛 36 只低波动标的一北交所策略专题报告》-2026.9.27 ## ● 北交所新质生产力主阵地全面成型，布局未来产业链枝干 北交所聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，不做头部龙头的聚集地，而做细分赛道冠军的孵化器，填补沪深市场对中小企业的服务空白，是多层次资本市场的“腰部承接层”。对比科创板和创业板来看，北交所企业多数集中于中游制造环节，属于在科技龙头“未来产业链”的枝干配套企业，与科创板"硬科技"、创业板"三创四新"形成互补格局。从产业链上看，现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局，北交所作为代表稀缺性的先进制造业以及专精特新“主阵地”，深耕的新能源、高端装备、关键材料等领域，既是新质生产力的核心载体，更是AI算力、新兴支柱产业、全球供应链不可或缺的“实体底座”。 ## ● 北证 50 核心资产特征鲜明，从"扩容期"切向"工具完善期" 北证50成分股通常是北交所市值较大以及流通较好的50家企业，市值主要集中在15-60亿元之间，企业主要集中在0-30X、30-70X和100X以上，对比科创50和创业板指来看，行业整体配置较均衡，同时国家级专精特新占比最高，是细分领域国产替代“卡脖子”攻坚的核心力量，并且相对科创50与创业板指具备估值性价比。参照双创发展规律，北交所正处"标的扩容期"向"工具完善期"过渡关键节点。上市公司数量突破300家后，核心宽基指数将进入加速发展期。沿"标的扩容期 $\rightarrow$ 工具完善期 $\rightarrow$ 估值修复期"三阶段演进。当前北交所上市公司已超330家，正处于“工具完善期”过渡的关键节点，北证50的配置价值也正在加速显现。以科创50ETF为例，截至2026年9月18日，科创50ETF占流通市值比重达 $8.90\%$ ，按照同比例测算，预计北证50ETF远期规模或有望超100亿元。增量资金多路进场，双指数29只重合龙头是被动配置高确定性方向。从机构配置方面来看，被动基金是2026二季度重仓北交所占比最高的基金投资类型，随着10家基金公司放宽北证50指数基金产品份额上限，有望成为ETF落地前的“流动性压力测试”，为场内ETF平稳运行铺路，我们认为当前北证50估值处于2024至今中低分位，叠加ETF落地、产品扩容等催化剂密集释放，正处于左侧战略配置窗口。 ● 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 ## 目录 1、北交所先进制造业中小企业占主导，2026年专精特新+单项冠军含量提升....4 2、北交所新质生产力主阵地全面成型，布局未来产业链枝干....8 3、北证50核心资产特征鲜明，从"扩容期"切向"工具完善期"...25 4、风险提示....34 ## 图表目录 图1: 截至2026年9月18日，北交所上市企业达344家（家）……4 图2: 截至2026年9月18日，北交所整体市值达到8525.84亿元（亿元）……4 图3: 北交所上市企业创新属性方面来看，专精特新属性占比呈提升趋势（家）……5 图4: 北交所单项冠军企业数量同样也实现了高增长趋势（家）……5 图5: 北交所企业形成了以先进制造、战略新兴产业为核心的集群……6 图6: 北交所2025年营收集中在2-10亿之间（家）……6 图7: 2025年2-5亿营收的企业占比达39.53%……6 图8: 2025年北交所企业归母净利润在5000万-1亿的企业有91家（家）……7 图9: 2025年北交所企业归母净利润在5000万-1亿的企业占比达26.45%……7 图10: 北交所企业市值集中在10-30亿之间（家）……7 图11: 北交所市值集中在10-30亿之间占比67.73%……7 图12: 从北交所估值结构来看，指数高点以来高估值公司数量下降，低估值公司数量回升……8 图13: 我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成……8 图14: 从市值方面来看，北交所聚集小市值高成长性企业（亿元）……9 图15: 从行业来看，北交所新上市公司以先进制造业占主导……9 图16: “专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”的中小企业……10 图17: 北交所专精特新小巨人企业314家，占比达94.29%……12 图18: 单项冠军企业数量80家，占比23.26%……12 图19: 对比创业板和科创板来看，北交所国家级专精特新小巨人企业占比较高（家）……13 图20: 将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链……15 图21: 北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等……15 图22: 北交所内智能机器人产业主要覆盖情况……17 图23: 北交所航空航天方向产业链……18 图24: 北交所集成电路产业标的涵盖范围……19 图25: 北交所内新型储能产业标的产业链……21 图26: 北交所液冷相关产业链企业……22 图27: 我们将34家公司划分为6大稀缺赛道……24 图28: 从北证50成分市值情况来看，企业主要集中在15-60亿元之间（亿元）……25 图29: 从北证50成分市盈率情况来看，企业主要集中在0-30X和100X+……26 图30: 从目前北证50行业权重来看，占比较高的为高端装备、化工新材和信息技术……26 图31: 从北证50指数的行业权重变化来看，工业和信息技术占比整体实现提升……27 图32: 从北证50指数的行业总市值变化来看，工业、信息技术、材料市值均整体呈现稳步增长趋势（亿元）……27 图33: 对比科创50和创业板指行业覆盖面来看，北证50指数整体配置比较均衡（%）……28 图34: 从国家级专精特新占比来看，北证50成分占比最高（家）……28 图35: 北证50相对科创板和创业板估值性价比机遇……29 图36: 北证50与创业板指和科创50估值比均值已经回落至2024年以来的较低位置……29 图37: 当创业板上市公司数量突破300家后，核心宽基指数呈现整体上涨趋势....29 图38: 当科创板上市公司数量突破300家后，核心宽基指数呈现一定回调后创新高....30 图39: 科创50ETF自上市以来，规模整体呈现稳步增长趋势，ETF构成参与市场交易的重要力量....30 图40: 被动基金是2026二季度重仓北交所占比最高的基金投资类型....32 图41: 2026年北证50指数基金份额保持增长（亿份）....33 图42: 北证50指数基金规模高增长（亿元）....33 图43: 截至2026年9月18日，北证50被动指数基金产品数量达99只（只）....33 图44: 广发北证50成份A指数在首批成立的8只产品排名第1，单位净值最高（元）....34 表1：国家制造业单项冠军是专精特新“小巨人”的进阶版标杆，其准入门槛、核心要求、综合实力标准及战略价值整体高于专精特新“小巨人”....11 表2：16家北交所国家级单项冠军企业深耕细分领域多年，多数在全球或国内市场占据领先地位....13 表3：北交所内机器人产业链企业共有23家....16 表4：航空航天方向北交所内共有16家标的....17 表5：现阶段北交所集成电路产业标的有27家....18 表6：北交所内新型储能产业标的有27家....20 表7：北交所液冷服务器产业链标的....21 表8：34家北交所具备高稀缺性企业....22 表9：北证50成分股通常是北交所市值较大以及流通较好的50家企业....25 表10：科创板与创业板ETF已进入成熟阶段，形成"宽基+行业主题+风格+增强"的完整产品矩阵....31 表11：北证50指数与北证专精特新指数的29只重合成分股，是被动增量资金的最优配置方向....31 ## 1、北交所先进制造业中小企业占主导，2026年专精特新+单项冠军含量提升 北交所整体上市公司的典型画像可以概括为三点：1）细分隐形冠军：多数不为大众所知，但在各自细分赛道占据国内乃至全球前列的市场份额，下游绑定行业龙头企业。2）技术小而美：聚焦单一技术路线，研发投入强度高，掌握核心专利，具备进口替代能力。3）成长早中期：截至2026年9月18日，北交所企业市值集中在10-30亿之间，2025年公司营收规模多数在2-10亿元区间，处于从“技术验证”向“规模放量”过渡的关键阶段，业绩弹性大。 北交所坚持支持中小企业创新发展,打造服务创新型中小企业主阵地。截至2026年9月18日，北交所上市企业达344家，2026年目前新上市企业58家。 图1：截至2026年9月18日，北交所上市企业达344家（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 截至 2026 年 9 月 18 日，北交所整体市值达到 8525.84 亿元。 图2: 截至 2026 年 9 月 18 日，北交所整体市值达到 8525.84 亿元（亿元）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 北交所上市企业创新属性方面来看，北交所专精特新属性占比呈提升趋势，截至2026年9月18日，2020-2026年国家级小巨人企业从16家增长至204家，占比从42.11%提高至59.30%。 图3: 北交所上市企业创新属性方面来看，专精特新属性占比呈提升趋势（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 从企业质地方面来看，截至 2026 年 9 月 18 日，2020-2026 北交所单项冠军企业从 8 家增长到 80 家。 图4: 北交所单项冠军企业数量同样也实现了高增长趋势（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 北交所企业聚集制造业，整体行业以高端装备为主。其中截至2026年9月18日高端装备、化工新材、消费服务、信息技术、医药生物五大产业链企业数量占比分别为42.15%、18.02%、15.70%、15.99%、8.14%。 图5: 北交所企业形成了以先进制造、战略新兴产业为核心的集群  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 从营收分布上来看，北交所2025年营收集中在2-10亿之间。截至2026年9月18日，北交所2025年营收小于1亿的企业有16家，占比4.65%，1-2亿的企业有38家，占比11.05%，2-5亿的企业有136家，占比39.53%，5-10亿的企业有90家，占比26.16%，10亿以上的企业有64家，占比18.60%。 图6: 北交所 2025 年营收集中在 2-10 亿之间（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 图7: 2025年2-5亿营收的企业占比达39.53%  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 从归母净利润分布上来看,2025年北交所企业归母净利润在5000万-1亿的企业占比达26.45%。 图8: 2025年北交所企业归母净利润在5000万-1亿的企业有91家（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 18 日） 图9：2025年北交所企业归母净利润在5000万-1亿的企业占比达 $26.45\%$  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 从市值分布上来看，北交所企业市值集中在10-30亿之间，占比67.73%。 图10: 北交所企业市值集中在 10-30 亿之间（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 图11: 北交所市值集中在 10-30 亿之间占比 67.73%  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 从北交所估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升。北交所内个股情况来看，伴随前期估值压缩与盈利验证分化，北交所板块内部估值结构正经历系统性重塑，高估值公司数下降，低估值公司数量回升，截至2026年9月18日，北交所估值在0-50X的企业有188家，占比 $54.65\%$ ，相较2025年9月8日指数高点的 $30.29\%$ 提高24.36Pcts，较2024年9月23日的 $73.71\%$ 相差19.05Pcts。  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） ## 2、北交所新质生产力主阵地全面成型，布局未来产业链枝干 从科创板、创业板试点注册制，到2021年11月北交所正式挂牌，北交所与上交所、深交所并列成为我国三大证券交易所之一，再到如今注册制改革的全面推行，我国A股市场已逐步建立起由沪深主板、科创板、创业板和北交所四大板块构成的多层次资本市场体系，各板块之间的差异化定位逐渐明确。 中国证监会在发布全面实行注册制相关制度征求意见稿的引言中提出，“主板改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。” 图13: 我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成 主板 科创板 创业板 北交所 ·要突出大盘蓝筹特色·重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的成熟期优质大型企业。·设置多元包容的上市条件,并与科创板、创业板拉开距离。 ·突出“硬科技”特色,发挥资本市场改革“试验田”作用。·重点接纳六大行业领域(信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药)。 ·服务于成长型创新创业企业。·强调“三创四新”,范围更宽泛,负面清单外,符合高新技术产业企业和战略性新兴产业企业定位即可申报 ·与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。·行业范围广泛,关注细分领域龙头企业。·关注培育“专精特新”企业 资料来源：中国证监会官网、各个交易所官网、人民政府官网、新华社、开源证券研究所 从市值方面来看，北交所聚集小市值高成长性企业，截至2026年9月18日平均市值为24.78亿元，远低于创业板的134.99亿元和科创板的296.04亿元。北交所聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，不做头部龙头的聚集地，而做细分赛道冠军的孵化器，填补沪深市场对中小企业的服务空白，是多层次资本市场的“腰部承接层”。 图14: 从市值方面来看，北交所聚集小市值高成长性企业（亿元）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 对比其他科创板和创业板行业来看，北交所新上市公司以先进制造业占主导。北交所企业多数集中于中游制造环节，属于在科技龙头“未来产业链”的枝干配套企业，与科创板"硬科技"、创业板"三创四新"形成互补格局。 图15: 从行业来看，北交所新上市公司以先进制造业占主导  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 北交所重视“专精特新”，对专精特新企业服务链条更加完善。北交所坚守服务中小型创新企业的定位，与沪深市场相比具备企业规模更小，重视“专精特新”概念的特点。在对专精特新企业的支持上，北交所已初步形成了全链条服务专精特新企业的市场体系，通过上市直联审核监管机制，实现更高效的上市流程；从上市指标上来说，北交所上市要求低于科创板及创业板，对中小企业更加包容。 “专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，其中特色化特征为产品的独特性、独有性、独家生产经营性，具有区别于其他同类产品的独特属性，新颖化特征为产品（技术）的创新型、先进性和功能的新颖性，比传统产品具有更高的技术含量、更大的附加值、更好的经济效益和更加显著的社会效益。专精特新企业本身的“特”、“新”概念即代表公司的稀缺性属性，北交所作为专精特新企业聚集地，存在很多稀缺性标的。 图16: “专精特新”企业是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”的中小企业  资料来源：前瞻产业研究院、开源证券研究所 除了专精特新小巨人外，国家制造业单项冠军也是北交所的重要组成部分，同时是专精特新“小巨人”的进阶版标杆，其准入门槛、核心要求、综合实力标准及战略价值整体高于专精特新“小巨人”。 1. 专业发展门槛呈量级跃升: 专精特新“小巨人”仅要求深耕细分市场 3 年以上、上年度营收 5000 万元以上；而单项冠军要求深耕相关领域 10 年及以上、近 3 年平均主营业务收入达到 4 亿元以上，且将“工信部认定的专精特新小巨人企业”列为优先推荐条件。 2. 市场竞争标准从国内领先升级为全球顶尖: 小巨人仅要求国内或国际细分市场占有率前 3 名；单项冠军直接要求申请产品市场占有率位居全球前 3 位，同时额外要求产品质量精良、生产技术/工艺国际先进、能耗达到行业能耗限额标准先进值，并具备国际化经营和全球资源配置能力，市场统治力要求实现质的跨越。 3. 自主创新要求从“达标”升级为“行业引领”：小巨人设定了研发费用占比、知识产权数量等量化底线；单项冠军则要求研发投入强度达到行业领先水平，核心自主知识产权国际国内领先，且必须主导或参与制定国际、国家标准，科技成果转化成效显著，创新能力评价维度从“数量达标”转向“质量引领”。 4. 经营管理要求从基础合规升级为全面卓越: 小巨人仅对资产负债率提出不超过75%的基础约束；单项冠军则要求主营业务收入或利润行业领先，管理体系完善，企业文化先进，高层次人才引育能力强，拥有高水平创新团队和产学研合作载体，对企业综合运营能力提出了全方位、更高标准的要求。 5.加分项聚焦国家战略核心任务，战略价值更高：小巨人加分项仅围绕产业链关键环节和专精特新发展评价；单项冠军加分项全面覆盖国家重大创新平台建设、制造业强链补链“卡脖子”技术攻关、产业链上下游中小企业协同创新等国家战略层面的核心任务，体现了其在保障产业链供应链安全、推动产业升级中的不可替代作用。 表1：国家制造业单项冠军是专精特新“小巨人”的进阶版标杆，其准入门槛、核心要求、综合实力标准及战略价值整体高于专精特新“小巨人” 类别 专业发展指标 市场竞争指标 自主创新指标 经营管理指标 加分项指标 专精特新小巨人 1.已获得专精特新中小企业称号,截至上年末从事特定细分市场时间达3年以上。2.上年度营业收入总额达5000万元以上,主营业务收入总额占营业收入总额比重不低于90%。近两年营业收入复合增长率不低于5%,上年末资产负债率不超过75%。 主导产品在国内或国际细分市场占有率达到10%以上或国内前三名,且享有较高知名度、影响力。 1.近两年研发费用合计不低于1200万元,且每年占营业收入比重均不低于3%。2.拥有4项以上与主导产品相关的I类知识产权,且实际应用并已产生经济效益。对近三年获得国家级科技奖励(排名前三)的企业,不考察本指标。 1.主导产品属于制造业核心基础零部件、核心基础元器件、关键软件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础,或属于改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业,位于产业链关键环节,对提升产业链供应链韧性和安全水平发挥关键作用。2.本年度中小企业专精特新发展评价得分达60分以上。 - 国家级制造业单项冠军 1.长期专注并深耕于制造业产业链某一环节或某一产品领域。截至上年末,从事相关领域时间达到10年及以上,属于新产品的应达到5年及以上。2.企业发展稳中向好,近3年平均主营业务收入须达到4亿元及以上。3.工业和信息化部认定的专精特新“小巨人”企业、国务院国资委认定的创建世界一流专业领军示范企业,优先推荐。 1.申请产品(生产性服务)市场占有率位居全球前3位。2.申请产品质量精良,生产技术或制造工艺国际先进,关键性能指标处于国际同类产品领先水平,主导产品能耗达到行业能耗限额标准先进值。3.重视并实施国际化经营和品牌战略,国际业务收入行业领先,全球资源配置能力强。 1.重视技术和产品创新,拥有高水平研发机构,研发投入强度达到行业领先水平。2.拥有核心自主知识产权,国际、国内专利数量行业领先,主导或参与制定国际、国家和行业标准。3.科技成果转化成效明显,相关知识产权已实际应用并产生经济效益。 1.经营业绩优秀,主营业务收入或利润行业领先。2.管理体系系统完善,积极开展管理创新。战略管理、运营管理、风险管理水平高,企业质量管理能力强。3.企业文化先进,企业家精神和工匠精神作用彰显。高层次人才引育能力强,拥有科技领军人才、高技能人才和高水平创新团队,建有校企合作人才培养载体。 1.参与国家重大创新平台建设,承担国家重大科技项目,入编《先进技术产品转化应用目录》及获得中国先进技术转化应用大赛奖项,主动服务构建国家科技创新体系,拥有国家级人才计划入选者。2.参与制造业强链补链行动、“卡脖子”技术攻关项目、“科技产业金融一体化”专项,支持大国重器建设,锻长板、补短板、强基础,提高制造业国产化替代率。3.扩大创新资源开放共享,带动产业链上下游,中小企业融通创新，共同发展。 资料来源：北京市人民政府官网、中国管理科学研究院信息产业研究所、开源证券研究所 “十五五”规划驱动现代化产业体系，北交所新质生产力成投资新热点。\_\_\_\_所定位为主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能，促进经济高质量发展。北交所作为专精特新“主阵地”，中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的重要构成，专注服务中小企业创新发展、促进高水平科技自立自强。 截至 2026 年 9 月 18 日，北交所专精特新小巨人企业 314 家，占比达 94.29%，其中国家级专精特新小巨人 204 家，占比 59.30%；单项冠军企业数量 80 家，占比 23.26%，其中国家级单项冠军企业 16 家，占比 4.65%。 图17: 北交所专精特新小巨人企业 314 家，占比达 94.29%  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 图18: 单项冠军企业数量 80 家，占比 23.26%  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 对比创业板和科创板来看，北交所国家级专精特新小巨人企业占比较高。截至2026年9月18日北交所、创业板和科创板国家级专精特新小巨人企业分别有204家、478家和305家，占比分别为 $59.30\%$ 、 $33.97\%$ 、 $49.35\%$ 。 图19: 对比创业板和科创板来看，北交所国家级专精特新小巨人企业占比较高（家）  数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 整体来看，16家北交所国家级单项冠军企业深耕细分领域多年，多数在全球或国内市场占据领先地位，拥有核心技术专利和行业标准制定权，16家企业分别为贝特瑞、杰理科技、天工股份、惠丰钻石、同力股份、民士达、金钛股份、五新智能、一诺威、万达轴承、天马新材、宏远股份、农大科技、克莱特、铁拓机械、能之光。从估值角度看，单项冠军PE（TTM）40X市盈率以下的公司为数不少。 表2：16家北交所国家级单项冠军企业深耕细分领域多年，多数在全球或国内市场占据领先地位 代码 简称 市值/亿元 PETTM 公司简介 920185.BJ 贝特瑞 225.59 28.96 公司是新能源材料的研发与制造商,主营业务包括锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料三大业务板块,是集基础研究、产品开发、生产销售于一体的国家级高新技术企业。 920138.BJ 杰理科技 152.79 24.90 公司是一家专注于系统级芯片(SoC)的集成电路设计企业,主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域,为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品。 920068.BJ 天工股份 102.40 118.29 公司主要进行钛合金的粗加工,将原材料海绵钛加工成钛加工材,如钛板坯、钛管坯、钛锭和钛棒。 920725.BJ 惠丰钻石 83.65 -3956.92 公司致力于金刚石粉的研制与经营,坚定的走专业化发展道路。 920599.BJ 同力股份 78.91 8.54 公司是一家专业生产非公路用车的高新技术企业。公司是集产品研发、设计、生产、销售及售后服务为一体的工程机械制造商,主要产品为各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车等。 920394.BJ 民士达 73.90 60.51 公司专业生产销售芳纶纸及其衍生产品。 920071.BJ 金钛股份 69.41 32.29 公司深耕高端海绵钛产品十余年,已成为国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一,是中国钛行业产业链核心成员之一。目前公司高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域,包括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等。 920174.BJ 五新智能 67.07 15.63 公司目前主营隧道施工智能装备的研发设计、生产、销售及服务,主要产品包括混凝土喷浆车,隧道(隧洞)衬砌台车等,提供的服务主要为混凝土喷浆车的租赁服务。公司产品应用于铁路、高速公路、水利水电等基础设施建设项目的隧道(隧洞)施工,产品被中国铁路建筑总公司、中国铁路工程总公司、中国水利水电建设集团公司等企业所广泛采用,在国内隧道(隧洞)施工的衬砌设备细分市场中占有较大市场份额。 920261.BJ 一诺威 38.66 18.13 公司是国内专业的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物生产制造商,主营业务为聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物的研发、生产与销售及承接塑胶跑道工程的施工。 920002.BJ 万达轴承 31.86 49.65 公司作为国内叉车轴承的领导者及先行者,率先研发国内叉车专用轴承,经过多年发展,公司已成为国内规模最大的叉车门架专用轴承制造商,专业配套世界工业车辆0.5T-48T全系列叉车,产品销往全国各地及东南亚、美国、欧洲等国家和地区,被广泛应用于工程机械、港口机械、轧钢机械、矿山冶金机械、煤矿机械、石化机械、建筑机械、机器人自动化机械等诸多领域。 920971.BJ 天马新材 28.52 58.88 公司是专业研发、生产α-氧化铝、氢氧化铝和高纯纳米氧化铝的现代高新技术企业。多项产品填补国内空白,并获得了国家发明专利权,各项技术指标均已达到或优于进口同类产品水平,产品遍布国内外市场。 920018.BJ 宏远股份 24.18 20.61 公司主要从事电磁线的研发、生产和销售,是特高压变压器用电磁线的领先企业。公司产品主要包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类,目前主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。 920159.BJ 农大科技 22.61 20.65 公司以自有知识产权的腐植酸活化技术、包膜控释技术等核心技术为基础,主要产品包括腐植酸增效肥、缓(控)释肥、水溶性肥等新型肥料,及控释包膜尿素等新型肥料中间体。 920689.BJ 克莱特 14.57 26.70 公司主要生产轴流、离心、斜流三大系列上百个品种的通风机,产品涵盖轨道交通风机、冷冻空调用风机、船用风机、核电用风机、屋顶风机、冷却塔用风机、海上钻井平台用风机等。 920706.BJ 铁拓机械 14.28 54.52 公司主要从事沥青混合料搅拌设备及其配套设备的研发、生产、销售和服务,是沥青混合料搅拌设备及其配套设备的专业生产商。 920056.BJ 能之光 11.71 28.80 公司的主营业务为高分子助剂及功能高分子材料产品的研发、生产和销售;产品种类丰富,产品被广泛用于塑料合金、低烟无卤阻燃电缆料、环境友好型材料及玻璃纤维等高性能树脂的生产,应用领域覆盖家电、汽车、线缆等多个终端市场。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局。从产业链上看，我们以开源证券北交所行业分类五大一级行业为参考，将北交所内企业按产业链划分为5大方向、共计21条产业链。 图20: 将北交所内企业按产业链划分为 5 大方向、共计 21 条产业链  资料来源：Wind、开源证券研究所 北交所内的新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链。北交所作为代表稀缺性的先进制造业以及专精特新“主阵地”，深耕的新能源、高端装备、关键材料等领域，既是新质生产力的核心载体，更是AI算力基建、新兴支柱产业、以及全球供应链重构不可或缺的“实体底座”。 图21: 北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等  资料来源：Wind、开源证券研究所 机器人产业是现阶段市场上热度高、发展潜力大的产业链之一。北交所内机器人产业链企业共有23家，截至2026年9月18日总市值达到529.86亿元。涉及的机器人类型多，包含人形机器人、工业机器人、AGV等，同时零部件/原材料方面如丝杠、PEEK材料、减速器等。 表3: 北交所内机器人产业链企业共有 23 家 证券代码 名称 产品 总市值/亿元 PE TTM 2025营收/亿 元 毛利率 920593.BJ 鼎智科技 伺服电机、空心杯电机 43.49 157.60 2.68 49.20% 920239.BJ 长虹能源 小型聚合物锂电池 36.71 15.34 44.85 16.55% 920978.BJ 开特股份 六维力传感器等 30.69 19.21 11.29 32.11% 920002.BJ 万达轴承 回转轴承 31.86 49.65 3.53 32.68% 920247.BJ 华密新材 PEEK材料 26.56 56.84 4.39 31.81% 920100.BJ 三协电机 电机 30.35 56.11 5.51 26.38% 920418.BJ 苏轴股份 RV减速机滚针轴承 28.37 22.77 7.26 36.27% 920533.BJ 骏创科技 机器人以塑代钢 21.39 50.84 6.98 23.18% 920839.BJ 万通液压 行星滚柱丝杠 27.47 22.96 6.96 29.94% 920491.BJ 奥迪威 传感器 30.15 41.52 6.83 34.82% 920510.BJ 丰光精密 谐波减速器全系列齿形设计 37.10 -351.55 2.10 27.28% 920885.BJ 星辰科技 伺服电机 20.77 89.76 1.98 39.09% 920579.BJ 机科股份 AGV 18.06 -30.70 4.73 10.40% 920663.BJ 明阳科技 自润滑衬套、金属注射成型相关产品、PEEK 16.56 17.26 3.89 40.79% 920870.BJ 恒进感应 感应热处理淬火机床设备 15.45 79.16 0.97 39.62% 920346.BJ 威贸电子 线束 11.90 25.89 2.88 29.90% 920221.BJ 易实精密 谐波减速器柔轮、行星齿轮精冲工艺 14.61 27.46 3.49 30.51% 920578.BJ 巨能股份 工业机器人、自动化生产线和智能工厂管理软件 12.76 298.65 1.65 26.43% 920469.BJ 富恒新材 PEEK研发 8.25 -8.28 3.79 0.33% 920541.BJ 铁大科技 低速自动驾驶、特种移动机器人 12.96 16.41 3.39 47.81% 920475.BJ 三友科技 智能机器人物料自动上料 11.56 -20237.76 1.78 15.86% 920906.BJ 舜宇精工 AGV 9.89 -195.79 7.47 17.29% 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 图22: 北交所内智能机器人产业主要覆盖情况  资料来源：Wind、开源证券研究所 航空航天方向北交所内共有16家标的，截至2026年9月18日总市值达到580.35亿元。产业链内企业的产品涵盖了航天测控、碳纤维原丝、芳纶纸等。 表4: 航空航天方向北交所内共有 16 家标的 证券代码 证券简称 产业 总市值/亿元 PE TTM 2025营收/亿元 毛利率 920116.BJ 星图测控 航天测控管理与航天工业设计 96.74 100.65 3.21 50.83% 920077.BJ 吉林碳谷 碳纤维原丝 76.80 37.17 25.37 17.73% 920640.BJ 富士达 射频同轴连接器、射频同轴电缆组件 48.17 59.83 8.81 33.43% 920576.BJ 天力复合 卫星用过渡接头 41.22 490.34 5.23 15.89% 920394.BJ 民士达 芳纶纸及其衍生产品 73.90 60.51 4.45 40.24% 920885.BJ 星辰科技 高端伺服系统、智能控制系统 20.77 89.76 1.98 39.09% 920247.BJ 华密新材 特种混炼胶、橡胶减震制品和橡胶密封件 26.56 56.84 4.39 31.81% 920961.BJ 创远信科 卫星通信测试仪器设备 27.55 -119.90 2.04 54.16% 920169.BJ 七丰精工 紧固件 16.46 56.98 2.08 22.71% 920006.BJ 晟楠科技 军用电源相关产品 16.18 -812.15 1.12 49.35% 920564.BJ 天润科技 地图编制等测绘及地理信息产业 14.88 -56.90 2.06 36.62% 920098.BJ 科隆新材 军用密封件 15.03 27.68 4.84 34.45% 920415.BJ 恒拓开源 民用航空信息化领域,智慧航空公司系列产品和智慧机场系列产品 12.42 44.31 1.73 47.04% 920071.BJ 金钛股份 高端海绵钛 69.41 32.29 16.84 18.20% 920008.BJ 成电光信 新型航电系统研究FC网络数据解决方案 13.92 76.75 1.71 41.86% 920642.BJ 通易航天 军用特种航空制品以及聚氨酯等新材料 10.33 -36.68 0.90 22.67% 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026年9月18日） 图23: 北交所航空航天方向产业链  资料来源：Wind、开源证券研究所 现阶段北交所集成电路产业标的有27家，涵盖半导体设备、半导体材料、半导体器件、半导体测试、芯片模组、算力服务等产业链环节，产品包括国产干式真空泵、玻璃基板及玻璃载板、金刚石微粉、第三方半导体测试服务、半导体器件测试仪器等。截至2026年9月18日总市值达1302.31亿元。 表5：现阶段北交所集成电路产业标的有27家 证券代码 证券简称 产业 业务 总市值/亿元 PE TTM 2025营收/亿元 毛利率 920186.BJ 中科仪 半导体设备 国产干式真空泵 163.85 6.44 12.91 26.78% 920125.BJ 鸿仕达 半导体设备 先进封装核心设备植散热片机 82.73 93.84 6.64 31.17% 920368.BJ 连城数控 半导体设备 晶体生长和加工设备 53.74 -4267.35 21.86 29.95% 920177.BJ 恒道科技 半导体设备 清洗设备阀体部件、晶圆切割机部件、半导体前道设备腔体部件 12.21 17.06 2.97 48.64% 920178.BJ 锐翔智能 半导体设备 贴装组装设备、半导体固晶机 61.76 44.79 5.98 46.58% 920693.BJ 阿为特 半导体设备 精密金属结构件 17.02 -5378.21 2.92 21.35% 920807.BJ 奔朗新材 半导体设备 双面研磨抛光机 16.24 -455.56 5.96 29.36% 920570.BJ 坤博精工 半导体设备 半导体单晶硅生长真空炉炉体及零部件 12.28 67.75 1.20 23.99% 920438.BJ 戈碧迦 半导体材料 玻璃基板及玻璃载板 161.55 334.99 5.52 25.07% 920725.BJ 惠丰钻石 半导体材料 深耕金刚石微粉 83.65 -3956.92 1.70 22.95% 920015.BJ 锦华新材 半导体材料 肟基硅烷、羟胺系列、酮/醛肟系列 51.57 35.63 10.32 29.98% 920402.BJ 硅烷科技 半导体材料 电子硅烷气、区熔级多晶硅 34.78 -22.90 4.74 -2.53% 920193.BJ 吉和昌 半导体材料 半导体清洗特种表面活性剂 34.04 37.30 5.29 28.64% 920179.BJ 凯德石英 半导体材料 半导体制程用石英玻璃器具 44.23 279.87 2.80 42.46% 920189.BJ 康美特 半导体材料 电子封装材料及高性能改性塑料 29.72 29.94 4.69 40.76% 920971.BJ 天马新材 半导体材料 电子陶瓷、电子玻璃等氧化铝粉体 28.52 58.88 2.74 17.74% 920181.BJ 赛英电子 半导体材料 功率半导体陶瓷管壳+散热基板 30.82 32.19 6.00 25.80% 920012.BJ 创达新材 半导体材料 固态模塑料、液态电子封装料 24.64 35.63 4.32 32.73% 920489.BJ 佳先股份 半导体材料 光刻胶的原材料 17.18 -156.82 5.42 10.58% 920526.BJ 凯华材料 半导体材料 环氧粉末等绝缘封装材料 16.13 97.81 1.15 27.80% 920175.BJ 东方碳素 半导体材料 特种石墨材料龙头,有望进军半导体业务 9.28 -8.92 2.36 4.01% 920138.BJ 杰理科技 集成电路设计 蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等SoC设计 152.79 24.90 28.04 30.74% 920981.BJ 晶赛科技 半导体器件 石英晶振器件及封装材料 23.40 153.54 5.77 12.16% 920139.BJ 华岭股份 半导体测试 第三方半导体测试服务 40.08 -78.11 3.16 16.19% 920509.BJ 同惠电子 半导体测试 半导体器件测试仪器 34.50 47.85 2.32 59.51% 920961.BJ 创远信科 半导体测试 无线通信与射频微波测试仪器 27.55 -119.90 2.04 54.16% 920249.BJ 利尔达 芯片模组 通信类芯片及模组龙头,5G-A及卫星通信等增量驱动 38.03 48.05 24.32 16.28% 资料来源：Wind、开源证券研究所 图24: 北交所集成电路产业标的涵盖范围  资料来源：Wind、开源证券研究所 北交所内新型储能产业标的有 27 家，包含上游原材料、设备、中游电芯制造、下游储能柜应用等环节，具体产品包括锂萃取剂、储能柜、磷酸铁锂、铅炭电池、熔盐级硝酸钾等。截至 2026 年 9 月 18 日总市值达 868.56 亿元。 表6: 北交所内新型储能产业标的有 27 家 证券代码 名称 产品 总市值/亿元 PE TTM 2025营收/亿元 毛利率 920185.BJ 贝特瑞 锂电池负极材料 225.59 28.96 169.83 20.72% 920522.BJ 纳科诺尔 辊压设备 37.86 123.96 9.78 19.31% 920239.BJ 长虹能源 锂电池 36.71 15.34 44.85 16.55% 920971.BJ 天马新材 高性能精细氧化铝粉体 28.52 58.88 2.74 17.74% 920914.BJ 远航精密 镍带 16.36 30.41 10.43 13.62% 920809.BJ 安达科技 磷酸铁锂 40.38 89.04 34.93 1.75% 920779.BJ 武汉蓝电 电池检测设备 18.59 33.60 1.68 58.81% 920274.BJ 宏裕包材 彩印复合包材产品、透气膜及注塑产品 12.43 54.09 6.20 10.60% 920576.BJ 天力复合 爆炸复合板 41.22 490.34 5.23 15.89% 920405.BJ 海希通讯 储能柜 22.65 35.91 5.98 37.02% 920523.BJ 德瑞锂电 锂一次电池 14.62 12.21 5.22 43.03% 920252.BJ 天宏锂电 锂离子电池模组 15.05 348.09 3.99 10.95% 920284.BJ 灵鸽科技 喂料机 17.18 -109.36 2.35 17.89% 920061.BJ 西磁科技 磁选棒、各类除铁器以及吸力件 12.09 216.25 0.96 27.37% 920627.BJ 力王股份 锂电池 12.79 58.89 7.65 12.96% 920237.BJ 力佳科技 一次及二次扣式及软包锂电源 10.62 38.61 3.49 29.12% 920033.BJ 康普化学 锂萃取剂 16.02 43.13 2.46 36.29% 920152.BJ 昆工科技 铅炭电池 13.39 -5.82 6.32 0.63% 920304.BJ 迪尔化工 熔盐级硝酸钾、熔盐级硝酸钠及亚硝酸钠 15.67 32.63 7.26 14.12% 920719.BJ 宁新新材 特种石墨 6.44 -1.18 2.04 -33.80% 920175.BJ 东方碳素 特种石墨 9.28 -8.92 2.36 4.01% 920028.BJ 新恒泰 MPP 25.33 22.74 8.36 26.39% 920119.BJ 美德乐 模块化输送系统 56.75 20.05 13.69 36.09% 920125.BJ 鸿仕达 …
AI 解读
北交所已突破330家上市公司，正处'标的扩容期'向'工具完善期'过渡关键节点；北交所国家级专精特新小巨人企业占比59.30%，高于创业板33.97%和科创板49.35%