山高环能完成6.5亿元定增、控股股东全额认购并阐释并购扩张与UCO业务展望

啊，我先和大家就简单介绍一下我们山高环能。 那么山高环能的话呢，它的这个实控人是我们山东省的这个国资委，然后也是我们山东高速集团旗下的这个绿色与环环保与这个能源上市平台。 那么山高环能的这个主业呢，主要就是可以分为这个餐厨垃圾的这个资源化处理，主要包括这个城市清洁供暖。 等等，那么其中现在主要受大家关注的，主要就是这个餐厨垃圾的无害化处理，包括废弃油脂，也就是 U 口的规划处理这一块。 然后现在公司在全国有将近 20 个城市已经布局了相应的餐厨特许经营的项目，然后现在整个运营的产能是。 接近 6000 吨每天，那么可以说整个这个仓储这个处置规模在全国都是靠前的。 那么在像我们今年，我们这个张高华也是顺利完成了我们这个定增，而且也是我们控股股东全额认购。 那么这一方面是可以通过这个财务方面来降低我们这个财务的费用。 那么另外方面也有助于公司的中长期的仓储产能，由现在的将近6000吨每天，那么提升到了就公司战略目标就是提升到8000到1万吨每天，然后同时也可以包括在其他方面对公司进行一个整体优化，所以现在我们呢也请我们的宋总来和大家介绍一下我们本次这次定增的一些具体的一些情况，谢谢。 好，呃，尊敬的各位投资者啊，大家下午好啊。 呃，我是山高环能董秘宋一飞。 呃，我们目前这个定增呢，是资金6.5个亿，是已经到账了。 呃，应该是前两天也发了公告，然后我们最早是进行锁价的，锁价是那个5块1.35。 然后呢，在6月份的时候，证监会要求所有的上市公司要取消锁价啊，改为这个询价发行，改成那个市价发行。 所以我们6月份调整了方案，然后在8月这个9月份的时候，我们的这个呃市场价是7块5，然后打8折是6块钱，较原来的这个呃首价是溢价了大概17，17%8左右的一个中医啊，这个也是呃更好的这个保护了这个中小投资者的利益，就是相当于稀释更少了。 呃，这个资金到账之后呢，我们总体啊呃它的用途是把我们这个前几年呃快速规规模扩张的时候，呃，做了大量的融资，做了融资租赁。 那时候的整体利率比较高，大概四个多点。 呃，我们现在的平均的融资成本啊已经从前几年的四个多点降到了三个多点。 但是呢呃最早做的那个融资租赁，因为它是跟当时的这个LPI相关嘛，所以我们六点5个亿到账之后会立马把那些高利息的还掉。 啊，这样我的财务费用会显著下降。 我们现在大概是截止到今天，应该融资成本在平均融资成本在3.4左右。 我们在1月份的时候的平均融资成本大概在3.8啊，最近几个月下降到你下降了啊，这个40多个BP。 我们预计这个呃利润到账之后，呃叠加这个高速集团3个月的这个信用。 所以我们公司整体资产负债率会从71。 降到六十以下，所以我们预计明年的整体的公司利率应该在三以下啊，这样我30个亿的有息负债会节省大概一两千万的一个财务费用啊，这个是定增的一个整体安排。 呃，然后呃我们这个资产破贷率从七十下降到六十以下之后，就会导就会使我的这个啊我们最近三年不是要并购扩张成5000吨的日处理量。 啊变成啊1万吨，但我1万吨一定是一个重资产的投入，那我的这个竞争资金就使我有一个扩张的资本金啊，扩张资本金，所以啊后面这个啊今年及近明年后年是我们的一个并购的大年啊，我们曾经在2022年是新增了3000吨的产能啊，那个前提背景也是在2021年的时候，我们做了一个啊询价发行，当时是融了6个亿，后面两年之所以延缓下来，主要是资产负债率当时发展的比较快，就从50%多的资产负债率，在我们最高的时候24年的时候达到了74%，所以这两年我们是主动的放缓了这个并购节奏，是保证公司整体资金的一个安全。 在现在这个资金到账6.5亿之后，我们还要保持一个高速发展的一个节奏。 好，我先现在这么多。 好的好的，感谢感谢宋总。 对，那我也就这个包括竞争啊，包括一些我们公司就是上半年啊，还有包括啊最新最新的一些这个经营情况，也向宋总您也请教一下。 就是啊我们整个上半年的话呢，就是目前从我们上半年这个来看啊，包括啊从去年年底来看吧，其实我们整个优口的这个价格呢。 其实是可以说处在一个就是一个稳定上升的这么一个情况，那么像最近的话可能也叠加了一些，比如说厄尔尼诺什么一些情况，像印尼那边的棕榈油，它的价格也是有所波动的，然后我们可能也知道，就是我们入口的话，其实跟棕榈油价格的波动，其实这个关系还是比较紧密的，所以也想请教宋总一下，就是在这种比如说厄尔尼诺它的发展，从目前来看，基本上是定局。 那么，那由此带来这种不论是棕榈油的波动，还是其他方面这个波动，从这个角度来看的话，您觉得我们这个入口的价格就是在下半年，或者说在明年啊，预计大概会有一个怎么样的一个变化作用？ 呃，我觉得是这样，就是呃这个优口啊，它跟这个植物油啊，呃，这个相关性还是比较大的。 呃，整体上属于一个正相关。 我可以用历史的数据嘛，在2020年的时候，呃，植物油的价格不管是菜油还是豆油，那个呃棕榈油是走了一个大波行，一个大的行情啊。 我记得当时棕榈油价格达到12000，然后菜油是14000。 呃，在这种情况下，优口的价格从大概7000多，呃，一路上涨到最高的时候接近11000啊，它基本上是跟这个植物油的价格走势是是挂钩的。 所以说如果是220如果持续这个发酵的话，如果明年这个植物这个植物油确定减产，那它肯定是这个这个有一个强势的表现。 所以我们要密切关注这个10月和11月份的时候，这个东南亚以及这个南美洲这这个植物油的这个农作物的这个这个减产情况。 如果确定是一个大级别的，那那那可能是一个很好的一个一个一个一个表现吧。 明白明白好明白谢谢是农队然后说到我们优口自身的话其实我们优口比如说我们也知道以前的话因为主要这个绿色燃油环保这个也是这个欧盟包括欧美国他们在推但是像他们 2425 年的话也是对我们整个中国的这个优口提供了这种相当于是这种一些调查然后那可能会导致我们的这个出口客户然后可能会有原本可能我们这终端的这个出口客户可能就是欧盟或者一些其他相关的一些贸易商那么我也想请教一下就是现在我们整一个下游客户的话同同比 25 年。 呃也会说红底2626年上半年的话，有没有什么新增的这种呃结构变化或者新增的这种亮点的这种？ 呃，有呃，这个有很大变化。 在2025年之前啊，2025年之之前，呃，中国的进口基本上全靠出口欧洲和美国，呃，就是国内的这个因为没有SAP政策嘛，所以基本上我们都做原料出口。 但是在2025年到2020年，随着国内的SAP工厂陆续投产，我们现在主要的这个供应商已经从直接出口欧洲和美国变成了。 这个国内SAP采购占大概一大半以上。 只有百分之呃很小的一部分，百分之二三十是直接出口，然后我们的出口结构也发生了根本性改变。 以前的优口主要是于，但现在的优口，因为我们的高高品质的优口啊，品质比较高，我们现在基本上都是用于用于 SAP。 然后我们的现在有一个叫啊就是欧洲这个溯源系统的要求越来越严嘛，就是说你这个要证明你是真实从餐馆里面收集的。 所以说我们现在在优口高品质的优口，我可以供应给易高奈斯特这种这种高品质的客户之后呢，他会给市场有个一两百块钱溢价。 然后呃前期7月份大家也关注到这个欧洲出了一个新的议案提案啊，如果那个全面实施之后，我们那种参出垃圾油会享受一个更高的溢价。 就是它主要就是你要认定你属于。 FWO就是这个食品这个餐饮里面提定的这个油啊，这样才能算到那个part A里面啊，如果是说你不能标注F那个FWO就是food waste oil呢，那你这个东西啊就可能要划到那个part B part part part B和part A它有这个欧洲这个补贴政策是完全不一样的，所以说对我们一个正规餐资大场是一个很好的呃那个帮助。 然后你刚说的这个结构，就是说我们已经从呃这个出口占大头变成了国内的萨普工厂采购占占大头了。 第二个就是我们的这个优口由 HU 的使用者变成了萨普精致萨普这个使用者了。 然后产品的附加值是相比一般市场的那种优口，然后我们会多卖过一两百块钱。 所以大家如果关注到这个网站，可能说这个优酷大概是7700、7800，但是我们的价格可以因为是标这个FW，可以卖到8000出头，可能8000零几到8100左右一个水平。 明白明白。 对，刚刚宋总提到，就是说我们实际上这个下游的这个客户结构，其实终端可能是由原本就是欧美的这个采购方，现在变成我们这个国内的下属工厂的这个采购方，然后我们也知道，就是我们国内其实确实是在。 前几年在政府工厂的规划上面确实也规划了相当多产能，达到五六百万吨产能。 但是可以说近几年可来讲，就目前为止来看，好像整个政府工厂的投产，包括排放，包括白名单的发放的节奏，好像也没有看到特别明显的一个提升。 所以想向您请教一下，比如说现在我们站在这个 26 年底，或者说到明年 27 年开始，我们这个国内的沙土工厂，它的会不会它的比如说白名单发放的速度，或者说这个沙土投产的进度，会不会是有一个加速的一个契机？ 如果说是有的话，您觉得主要的催化因素是哪些方面？ 孙总对。 嗯，我觉得肯定会有一个大规模的这个增加。 为什么呢？ 在25年模的时候才一家就加二，但是现在已经有我记得是六家还是七家了啊。 嗯，那你相比去年那是大幅增加，然后还有大量的工厂它正在投建，投建之后要申请那个市行证嘛，然后在商务部申请白名单。 所以说这个会呃，它投产了，因为这个萨和那个以前的一代生物柴油本质区别是萨是非常，我觉得是一个金额投资还蛮大的啊，一般一个二三十。 外面的萨博工厂你可能要投一二十亿，那这样大量的这个不管是民企啊还是国企以及央企都在下场，像中石油啊中石化啊，大家看到这个已经公开的就华北石化是跟我们签了这种像像希望给他长期供货的这个呃协议啊，然后华北这个这个这叫呃中航油是被这个中石化收购了。 然后他们集团呢也是把SAP作为一个重要的战略布局，中石化也除了郑海电话之后，又新建了好几好几座这个央企的这个陆局和最近如果大家可以关注的话，就是好几个你像那个民营企业里面，他建了也开开始要陆陆续续投产了，他投产之后这么大一个投资，他不可能不去申请白名单，如果你没有申请白名单，你就不能以SAP这个税号进行一个出口，所以我所以我认为明年的这个不管是白名单，还是这个国内SAP工厂的投产，那肯定有一个大的发生。 明白明白，对，然后我们可能也关注到，就是一般下游的这个需求会非常旺盛，那么我们从这个上游的这个技术，您刚才提到，就是我们这个优质的这个有可能的供给来讲呢，我们也感觉到，就是说就是一般面写的这个人口的这个饮食，这个比如说健康化或者绿色。 低低低油化，然后一方面是写的这个，比如说人口老龄化等等来讲，就是就是从您专业的一个角度来看，就是不是我们上游的这种优质的这个实费的这种供给，其实是其实是可能是呈一呈现一个逐年下降的一个态势。 然后比如说如果我们要做到一个项目有一个经济性的话，您认为就是我们比如说他的人口要达到多少，或者他的怎么样是一个一个分析的维度，然后我们在这种地方来实施我们这种入口项目，才会有一个经济性的，谢谢。 呃，我觉得呃，你我先回答你最后一个问题啊，就是说我们收购还是有严格的要求，我不能为了扩张而扩张。 就是我们选购的大家标的啊，您看到历史上都是这种省会以及大的城市，我们现在有10个省会和直辖市啊，然后是然后其他的这个城市呢，一定是一是人口要希望有正流入，第二个就是说呃这个。 呃，重油重辣的是我们优先那个布局的地区。 第三个就是说呃这个整体消费啊，就是说这个不是说高端餐饮啊，就是这种嗯像那个西南地区，可能它的这个饮食结构啊，还有这个夜生活啊，那可能就比东部要发了一点。 但是在在对于西南这种地区的布局，我们可能就没有严格要求说必须在200吨。 每天的这个垃圾量我们才去投资布局，我可以放宽到100吨。 那对于这种就是东部以及这种人口就是这个饮食清淡或者人口稍微有一点流出的这种城市，那我一般希望是200吨以上的这个日均拉去处理量我们才去布局。 第二个就是说我们对于这种新建项目还是非常谨慎的。 因为现在目前这个市场是一个存量市场，就是说目前这种新建大部分是打包的，就是说餐厨厨余污泥和粪便这种增静脉产业园或综合体的方式。 那对这种项目呢，我们就是就是说其他一些业态可能现在经济性还不高啊，特别像厨余和这些粪便，那我们就对这种新建比较谨慎，我们主要还是通过并购的方式来实现规模的一个轰张，就是收购这个存量市场。 明白明白。 对，然后我想也是我们这次比如说这个获得这个控股股东这个6.5亿的这个资金支持，就其实对我们这个并购这一块，其实本身也是有一个很强有力的这个资金的支持。 但是呢可能有些投资者呢可能也会呃比较疑惑，就是比如说看到我们公司这个经营项目经营的特别好嘛，然后可能就会呃有点疑惑，就是说呃。 因为我们现在可能大概就是十七十八个这个项目要定的都非常好，然后比如说第一个是我们拿了这个股东的支持六点多个亿之后，我们大概能并购多大规模的这么一个处理能力，然后第二个问题就是说就是我们在并购难度这方面，就是比如说大家看，比如说大家比如说这是一个比较好的一个项目，就是说我们怎么样子才能够把他们这种项目就是并购过来，就是我们公司的这个优势主要体现在哪些方面呢？ 宋总谢谢。 啊，我们公司的这个呃最主要并购的优势实际上是我们的运营能力。 因为餐厨垃圾其实它不是一个我坦白说它不是一个技术呃推动型的企业啊，不是靠技术有重大突破，它实际的是一个精细化的运营管理。 我们为什么可以比别人做得好，是因为呃我们我们收购这个十方环能啊，是全国最早一批做餐厨垃圾处理的企业。 啊，第二个就是说我们的主业就是做餐厨的，目前A股市场以餐厨为核心标记的应该很少啊，我们在这个行业里面是细分的里面的龙头，我们通在最早我们只有三个是自建项目，在22年之后我们通过这个收购并购了14个，我们现在有一整套完整的这个收运标准化和运营标准化和市场收运就是。 我里边的最主要的能力是什么？ 我能精准识别这个产城市到底有多少家商户，有多少家餐厅，然后每家餐厅能产出多少餐厨垃圾。 我对这个前端就是这个垃圾量有一个精准的判断。 啊，我举个例子，呃，我们公司的这个呃在这两年没有这两年啊没有大规模扩张的情况下，我们的日均餐级垃垃圾量。 从原来的3000多吨每天，现在已经高峰期达到了4800到4900，也就是产能利用率从七十不到，现在已经达到了八十五。 这个行业平均水平是什么呢？ 行业平均水平可能七十都不到。 也就是说，我不是通过大规模投资并购去新增的产能，而是通过我挖潜存量项目，把这些餐厨垃圾做到应收尽收的前提下。 我使我的这个产油量从23年的7.4万吨到我今年大概有9万多吨，我就是新增了1万多吨的那个油脂，1万多吨油脂这个是是通过我垃圾量提升的，不是通过我的外面去买油，这样您看到我的盈利能力今年有一个爆发式的修复，啊这个修复就是通过我们的。 这个垃圾量的提升，提油率的提升，以及我们生产成本的快速下降。 我们的生产成本已经从23年150多块钱每吨的那个生产副线生产副线成本降到了我们现在最低，只不过达到105吨每天。 我们今年平均预算是110多吨每天，也就是下降了大概20%~30%的一个成本的下降。 就是我的逻辑是什么？ 我收过来我的成本就是生产副线成本要比别人低，比行业平均低。 第二，我最重要的是我能精准识别这个参城市的餐厨垃圾量，这样我的产能利用率会打满，也不能做，现在还不能做到百分百，但是我们目标是做到百分百，我能达到百分之八九十的产能，比市场高个一二十，这就是我的盈利能力的，就是我能并购别人的底气啊，就是这方面，因为你纯拼这个资金，我可能拼不过光大，对吧？ 那人家是央企，那我拼。 这个和这个这个偷税漏税环保，那我拼不定明细，那我拼拼其他的，我拼什么？ 我就是拼我的这个内功上。 明白明白，对。 然后像我们这个这种入口的这个项目，就是其实呢，它也属于是我们这个公用资源这这个项目。 然后其实到其实近几年的话，一直都有这种，就是由于各方面的原因，无论是这个财政的原因。 还是有这个呃长线资金啊，这种样的原因，就是啊也有一些啊啊工有些的反应，就是说呃能能不能社会上有些反应，就是能不能就是把这种公共项目啊，就是从这个比如目前的比业是这个20年、30年啊，延延长到这个40年，有这么一个这么一个这么一个情况。 然后的话也近期确实也在就是其他领域也有这么相关的一些啊这个法律法规的这个的修订。 那我想请教一下宋总，就是在我们这个优口这种啊偏环保绿色啊，同时也是具有这个公共事业的这个领域，那么未来啊或者说现在有没有这种啊可能性，就是比如说我们从现在的这个从25年、30年啊，也想到40年，然后啊您觉得这种呃可能性大吗？ 或者说跟政府比如说到时候谈判的话，这种难度会会很大吗？ 宋总，对，谢谢。 我觉得这个不是说大不大，这个我们正在做这个事情，而这个有明确的法律规定，以前是特许经营权最最多不允许30年，现在变成40年，我们有两家已经在做，政府也原则上支持我们，他就是说政府为什么支持你，他的深层逻辑是什么呢？ 是因为拆除项目就最早的招标的方式嘛，当时有法律限制30年，但现在他支持你是因为我们按照政府的要求。 这个环保的排放标准是越严的啊，这个这个就是以前你可能那个三级排放你变成二级排放标准。 二就是我的产能，因为政府要求我做到应收尽收嘛，我可能原期原来是二呃这个一期只投了200吨，我变成400吨，那400吨我是要追加投入的，那投入的话我要建个二期，二期我的总成本就是投资成本要上升，那投资成本上升，我一般的情况下我。 最简单的方法是要求政府调价，比如说他原来给你200吨，200块钱每吨每天要补贴，那你要求他变成300个300块钱每吨每天。 但对现在大家也理解到这个政府的财力是越来越紧张，你简单粗暴的要求他去给你加价是有难度的。 那我们现在跟政府的说说，比如说举例我们的银川项目，我们的银川项目还剩11年吧，11年我们就说二期项目，我是中央环保督那个督查的情况下，我来收购了我们这个民营企业的。 然后我为政府完成这个环保消耗，也是政府的这个手工啊，他他把我们作为一个手工，对我们是非常支持的。 那我追加了一个多亿的投资，一个多亿是我必须要呃要收回我的回报。 但这个回报他最早去年是给我们完成调价，从240块钱调到了282块钱，调了40多块钱，那40块钱是不能弥补我的这个追加投资的风，追加投资的。 但我们跟政府说。 再让他去调价，其实蛮有压力的。 实际上说那这样我们就申请把你这个一期二期全部进行延长，然后在年限上给你一个补偿。 所以我们银川期项目啊，我们在申请这个呃从去年完成这个调价，我们今年正在做的是就是26年和27年完要地震的是什么？ 把这个退权期限延长。 然后我们湘南项目也是一个三批项目，三批项，它它是一个三批项目啊。 那三批项目的话，它因为当时有一些啊厨余和粪便的这个设计，但这块那个垃圾分类执行不是很好，我们跟政府啊，他也刚刚帮我们完成调价，调价从原来的这个试运行100多块钱要调整二百五六十块钱啊，这个调价是基本上完成了。 我们正在跟政府说的是即使完成调价这个这个因为它的总头过大嘛他嗯那我们要求的是把这个原来的20年验成30年政府上原来也是同意的因为他们进行这个刚刚跟我们调价不做了一个财审嘛他财审发现哎这个价格可能还不是很有跟市场比还不是很有这个嗯就是补贴的力度还不够。 那他说那还是通过延长了期限，所以说我觉得延长期限是一个未来是一个很很很这个BOT项目啊，像我们那种创作项目啊，是会很多项目会遇到这种情况，我们要做好这个呃这个协调，前面的这个协调，我们会陆陆续续会启动我们的，就刚刚这两个项目是基本确定要进行这个延长期限，那其他的项目我们会进行一个很好的跟政府去协商沟通啊，让他支持我们完成这个协议的一个延长啊，这个方面是行业是有。 有先就是出了这个退营养这个办法的这个规定之后有先例，而且我们正在做这个事情。 明白明白，谢谢宋总。 对，然后对影响情况，就是我们现在我们旗下这个项目里面，就您刚才提到，其实这个长利率也很高，就 80% 多，然后这里面想再再细分计算一下，就是我们目前整一个平均的这个提油率大概是怎么样的一个水平，然后比如说未来我们是否有进一步的提升这个空间呢？ 孙总，谢谢。 对。 嗯。 好了，您您您不好意思，您重你重复一下。 对，呃，主要是这个呃我们公我们旗下这个各个项目的这个提油率，呃，目前是大概是在怎么样的一个水平？ 对，呃。 提油率我们平均应该在4.5到44.6，这个是餐厨垃圾的提油率，就是我们从泔水里面提炼的。 如果加上我们说的杂货油、地沟油，我们平均提油率应该在5.6到5.7左右一个水平。 明白明白，对，然后我也还看到就是呃有有这个司法诉讼这一块，像我们现在目前有呃两个这个司法诉讼，就是一个是这个衡阳商德，一个是这个金宇房产，这两个会对我们公司的这个今年的业绩会产生怎样的一个影响吗？ 这种对。 啊，衡阳那个马上就很快就会出结果。 这个完全不成立，对方要求的行使优先购买权，但是截止到目前他都没有发优先购买权通知，因为优优先购买权只有 30 天嘛。 这个法法院很明确跟我们说的，会判他败诉。 他这个判完败诉我们很快就完成这个交割。 衡阳项目还是不错的项目，我们接手之后一年能产生一两千万利润。 呃，第二个叫金宇房产，其实对我们没有影响。 我们是原告，他他这个他这个背景是什么？ 是我们申请查封他的资产，但查封最长期限是3年。 呃，我这个马上到期了，我们向法院申请续期，法院要求说你要先申请执行，所以我们按法院要求申请个执行，执行过程中再把它查封3年啊。 所以这个对我们报表。 他没有一个不利的影响啊。 明白，明白，明白。 对，然后如果说展望未来的话，比如说目前或者说有哪些政策，政策这一端您觉得可能会对我们公司，无论是我们中国的还是欧美的，就是会对我们公司，比如说明年或者说之后的业绩会有这种比较正向的影响，那些政策吗？ 孙总，对。 我觉得最主要的影响，我觉得就是一是短期就是这个厄尔尼诺现象，如果明年棕榈油、植物油是个大年，那我们的价格会有一个很大的提升啊。 第二个就是那是短期的，说中中短期，那中长期来说就是欧洲这个添加政策，当时大家呢还认为这个2%是不是能完成啊？ 我看欧洲航空局颁布的是2025年应该是2.7的一个添加率，是超额完成了这个2%添加。 啊，随着这个2030年那6%的一个添加的情况下，那一定是废弃油脂是一个供不应求的状态。 而且我也向大家说一下这个7月份当时那个小作文传的那个报那个东西啊，我们经过系统的研究，是7月欧欧欧委会向欧盟提交的碳排放的那个SAP配额补贴机制进行修订，提交了一个配额补贴的总量，调整了那个配额补贴的结构。 这个里面最主要一点就是说。 以 FWO 为代表的帕拉 A 原料的竞争力将显著提升。 按照法律原文啊，帕拉 A 是原料 50% 价差的配额补贴。 2019 年底，其他生产原料覆盖 30% 的价差的一个配额补贴。 这意味着以植物油帕，植物油帕拉 B 原料生产的生物航煤自 2023 年起就不可享受配额补贴。 而以FWO为代别为代表的part A原料仍可持续享受50%的价差的一个配额补贴。 如果这个法令最终实施2030年之后，我们这个food waste oil的原料的经济信息优势将显著提升。 part A原料主要包括FWO农作物的非使用部分啊，受益于资源禀赋和收集难度啊，这个大家也知道这个废弃油脂啊，特别是这个正规餐桌垃垃圾场产的废弃油脂。 它的总量供给是有限的，所以说你下游这个政策是鼓励你添加其他的植物油的。 它是2030年是不享受这个配额补贴，那我们经济性价比就会进一步凸显啊。 按目前来说，植物油的价格也是比我们贵的啊，你看棕榈油接近是9670吧，我们价格大概是8100左右，那植物油这个菜油更贵了啊。 所以说。 到后面这个政策对植物油是不享受配额补贴的，而以我们这个FWO的这个优口还要享受5%五十的补贴。 所以我这方面我觉得这个方面的价格是一个长期的支撑啊，短期就看奥尔尼洛和这个萨博工厂投产的一个情况。 嗯，明白明白。 好的好的，我们今天的这个交流也非常充分，也要大家关心的这些，包括这种。 业绩包括这个入口的展望，包括我们定增的事务具体的带来的影响，宋总都都做了非常充分的一个解答，也非常感谢宋总。 那么我们也祝我们公司下半年经营顺利，然后之后再有后续的一些疑问，也欢迎联系我们西南交易团队。 也祝大家各位投资者，也祝宋总国庆节快乐。 谢谢。 好好好，拜拜。 好了，拜拜，拜拜。 感谢大家参加本次电话会议，会议到此结束。

定增6.5亿元已到账，控股股东全额认购，发行价由5.135元调整为6元（溢价17.8%）。；下游客户结构从'出口为主'转为'国内SAF工厂为主'，用途从HU生物柴油转为SAF精炼。