国常会部署一揽子宏观政策：货币、财政、楼市协同发力

据央视：李强主持召开国务院常务会议，会议 据央视：李强主持召开国务院常务会议，会议指出，要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，加快各类债券发行使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设。 AI 解读 一句话结论 利多，偏短期交易催化+中期基本面支撑。 本次国常会核心措辞从"研究部署"转向"加紧加力推动落地"，标志着"十五五"开局之年基建投资从规划期正式进入施工兑现期。债券发行提速+项目早开工的组合拳，直接利好基础设施建设、工程机械、建材（水泥/玻璃/管材）及水利建设板块。我的倾向是：短期情绪脉冲后，市场将回归对实际开工数据和资金到位节奏的验证，建议逢低布局有订单弹性的细分龙头，而非追高纯概念标的。 事件背景与上下文 2026年是"十五五"规划开局之年。自5月国常会首次提出加强"六张网"（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）规划建设以来，政策经历了"顶层部署→督查汇报→实施方案落地→会议再次强调加速"的完整链条。7月20日国常会听取"六张网"督查汇报，8月17日国务院全体会议明确要求"加快落实""尽早形成实物工作量"，9月28日国常会进一步提出"加大逆周期调节""用好地方债务结存限额"。 本次新闻处于 从"规划定调"向"施工兑现实"切换的关键节点 。东吴证券研报显示，2025年下半年固定资产投资累计同比一度降至-6.3%，基建投资承压明显，政策端急需通过债券提速和项目开工来对冲。当前市场已充分定价"要做什么"，但尚未充分定价"多快能做完"。 影响路径 新闻事件 → 政策/资金/项目节奏变化 → 公司订单/收入/估值 → 资产价格 一阶影响（直接受益） 传导链 说明 债券发行提速 → 基建项目资本金到位加快 → 施工企业新签合同额回升 专项债、超长期特别国债、政策性金融工具等资金"等米下锅"变"下锅有米" "尽早开工" → 工程机械利用率提升 → 挖机/起重机销量拐点 开工率是工程机械销量的领先指标（约1-2个季度） 重大工程集中上马 → 水泥/管材/钢材短期需求脉冲 尤其水利、地下管网对管材和特种水泥需求弹性大 二阶影响（间接受益/受损） 水利建设 ：国家水网工程（如藏粤直流配套、大型灌区）进入招标高峰期，水利设计院、管材企业订单可见度提升。 新型电网/算力网 ：特高压设备、变压器、光纤光缆等"新基建"链条受益，但与传统基建节奏有差异，需区分"早开工"还是"晚交付"。 地方建筑国企 ：承担重大工程主力的央企/地方国企（如中国交建、中国电建等）项目储备转化为收入的确定性最高。 受损/中性 ：纯地产链（房建、装修）受益有限，因本次聚焦"重大工程项目"而非地产开发。 市场预期差 可能低估 ：债券"加快使用进度"意味着Q4至Q1实物工作量集中释放，基建投资增速可能从当前的低位快速修复，市场当前一致预期偏保守。 可能高估 ：政策"加紧加力"不等于"加码"，本次未提及新增赤字或超大规模刺激，本质是存量加速而非增量扩张，不宜按"4万亿"级别定价。 核心分歧 看多逻辑 看空/中性逻辑 "六张网"是十五五确定性最强的投资主线，资金已到位，只欠开工 地方财政仍紧张，债券"发行快"不等于"使用快"，项目前期审批可能卡壳 逆周期调节+9月28日"加大政策力度"表态形成组合拳 本轮措辞偏"落实存量"，缺乏超预期增量，市场可能"利好出尽" 工程机械/水泥库存已去化，开工即涨价 房地产投资仍在拖累，建材总需求弹性有限 最关键分歧变量 ：10-11月基建投资当月同比能否从负值转正。若转正，则确认"早开工"逻辑兑现，板块从交易驱动切换为业绩驱动；若仍为负，则政策预期面临下修。 我的倾向 ：偏多，但节奏上"先交易、后验证"。政策信号明确指向Q4施工旺季+Q1开门红，方向确定；但力度是"加速存量"而非"大水漫灌"，因此弹性集中在有真实订单的细分龙头，而非板块普涨。 受影响资产分层 层级 方向 标的/行业/商品 影响逻辑 确定性 时效 直接受益 利多 工程机械（挖掘机、起重机龙头） 开工率领先指标，债券资金到位→项目启动→设备采购 高 1-2周启动，1-2个季度兑现 直接受益 利多 水利建设（管材、水工建筑物） 国家水网"六张网"之首，重大项目集中招标 高 1-2周情绪催化，中长期订单 直接受益 利多 建筑央企/地方国企（基建施工） 重大工程主力承接方，新签合同额直接受益 中高 日内情绪+1-3天交易 间接受益 利多 水泥/特种建材 开工脉冲带来短期需求回升，但弹性取决于区域供需 中 1-2周 间接受益 利多 新型电网设备（特高压、变压器） "六张网"中电网投资周期长，开工→交付有滞后 中 1-2周催化，中长期兑现 间接受益 利多 城市地下管网（管材、非开挖设备） 十五五城市更新+管网改造双驱动 中 1-2周 情绪映射 利多 基建ETF、"中字头"概念 政策措辞升级触发主题资金流入 中低 日内-3天 情绪映射 利多 算力/通信基建（光纤、IDC） "六张网"概念延伸，但实际开工节奏偏后 低 日内情绪 大宗商品 利多 螺纹钢、铁矿石 基建开工→钢材需求预期改善 中 1-2周脉冲，需验证实际消耗 大宗商品 中性偏多 铜 电网/算力基建用铜，但地产拖累对冲 中低 中长期 利率/债券 利空（短期） 长端国债 债券发行提速→供给压力→利率短期上行 中 日内-1周 投资结论与观察点 短期（1-2周） ：政策措辞"加紧加力"构成明确催化，基建链（工程机械、水利、建筑央企）存在情绪脉冲机会。但追高性价比低，建议在回调中布局有Q4订单弹性的标的。 中期（1-2个季度） ：核心验证点是"实物工作量"是否真正形成。若10月基建投资当月同比转正、挖机销量同比转正，则板块从"炒政策"切换为"炒业绩"，行情持续性显著增强。 最值得跟踪的3个信号 ： 1. 10-11月地方政府专项债发行节奏 （月发行量是否超万亿）——资金到位是开工前提； 2. 10月挖掘机/重卡销量同比数据 ——开工率的硬验证； 3. "六张网"相关重大项目招标公告密度 （尤其水利、特高压、地下管网）——订单前瞻。 什么情况下结论需要修正 ：若11月基建投资仍为负增长，说明"早开工"停留在口号层面，地方财政约束是真实瓶颈，则应降低对传统基建（水泥、房建）的预期，转向确定性更高的"新基建"（算力网、电网）方向。 分类: 重大产业供需变化 原因: 推动重大工程项目开工建设，将带动基建、建材、能源等产业需求，可能引发产业链供需结构变化。 重要程度: 重要 温馨提示： 请将我们的邮箱地址 "mail.lxaa.top"、"lxkj.fintechcreater.top" 添加到您的邮箱白名单，以确保您能正常接收我们的邮件。 此邮件由系统自动发送，请勿回复。 如需调整推送设置，请 登录网站 进行修改。 如果您不想再收到此类邮件，请 点击这里退订 。

政策核心措辞从'研究部署'转向'加紧加力推动落地'，标志'十五五'开局之年基建从规划期进入施工兑现期；明确'加快各类债券发行使用进度'，强调资金落地效率

【2026年9月28日期货夜盘盘前要闻汇 【2026年9月28日期货夜盘盘前要闻汇总】1. 李强主持召开国务院常务会议。会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。2. 李强主持召开国务院常务会议。会议指出，推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。3. 工信部等七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》。《规划》聚焦加快全链条创新发展、推动产业转型升级、完善产业体系建设、提升产业科技服务能力、提升贸易投资合作质量和水平等五个方面明确19项重点任务。4. 上期所：自2026年9月30日（即9月29日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在石油沥青期货BU2610、BU2611合约的日内开仓交易的最大数量调整为3000手。5. 据一位知情人士透露，沙特阿拉伯在本月早些时候遭无人机袭击后，关键跨国输油管道完成修复，目前已开始通过该管道出口石油。6. 上海出台商品住房销售制度改革地方实施意见。《实施意见》规定，2026年8月28日起，新公告出让土地的商品住房项目，优先选择现房销售。7. 据中证金牛座，9月28日，国务院国资委财务监管与运行评价局局长王少飞在国新办举行的新闻发布会上表示，纠正部分央企“内卷式”竞争行为，带动产业链上下游企业共同维护好公平有序竞争的市场环境。8. Mysteel数据显示，截至2026年9月25日，114家样本显示全国豆油商业库存150.06万吨，环比减少1.06万吨，降幅0.70%；同比增加5.30万吨，增幅3.66%。9. 中国煤炭运销协会数据显示，截至9月20日，重点监测煤炭企业库存1965万吨，比9月10日增加29万吨、增长1.5%，同比减少559万吨、下降22.1%。10. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年9月1-25日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加20.84%。11. 据上海航运交易所数据，截至2026年9月28日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2441.81点，与上期相比跌6.5%。12. 据隆众资讯，截止2026年9月28日，国内纯碱厂家总库存175.93万吨，较上周减少4.65万吨，跌幅2.58%。13. 据Mysteel，2026年09月21日-09月27日中国47港铁矿石到港总量2984.6万吨，环比增加117.1万吨。14. 美国中央司令部：一位伊朗革命卫队高级指挥官今天声称，伊朗通过其海军完全控制了霍尔木兹海峡。这是错误的。伊朗没有海军，因为美军已将其击沉。伊朗并不控制霍尔木兹海峡。15. NMDC已在恰蒂斯加尔邦启动了一项耗资542.7亿卢比的综合铁矿石项目，该项目包括位于巴切利的铁矿石加工厂、一条年输送能力为1500万吨的矿浆管道，以及位于纳加纳尔的年产能为200万吨的球团厂。 AI 解读 一句话结论 这组盘前要闻的本质是" 政策预期升温 + 产业规划落地 + 地缘溢价回吐 "三重叠加，属于政策与产业趋势层面的中期信号，而非单一短期交易事件。国常会明确加大逆周期调节、用好地方债结存限额并研究稳地产政策，叠加工信部《新型电池"十五五"规划》与国资委纠正央企"内卷式"竞争，构成对"反内卷+稳增长+新质生产力"主线的再确认，中期利好 煤炭开采、新型电池产业链、地产央国企 。石油方面，沙特跨国管道复运与美军否认伊朗控制霍尔木兹海峡使油价地缘溢价边际回落，对沥青成本端偏空，但被基建资金预期部分对冲；叠加交易所对BU限仓，沥青短期情绪受约束。铁矿石到港回升+印度NMDC远期新增产能使供给端承压，相对偏空。 我的倾向：做多"政策+供给收缩"双逻辑的煤炭与电池新技术，谨慎对待铁矿、高杠杆民企地产与纯地缘溢价的能化品种。 事件背景与上下文 政策脉络自8月底已清晰铺展：8月25–28日上海楼市新政、三部门《关于完善商品住房销售制度的通知》（预售须主体封顶、推行现房销售）、央行与金融监管总局房地产信贷改革；9月22日钢铁建材稳增长方案强调产能调控；9月24日央行Q3例会重申"综合运用并适时调整货币政策工具"；9月23–25日中美元首会晤达成300亿美元对等降税。本次国常会处于Q4开局、全年目标收官节点，是把财政（地方债结存限额）、货币、地产、就业串成组合拳的 定调会议 。新型电池规划是"十五五"系列专项规划的一环。地缘端，霍尔木兹海峡自3月冲突以来反复受阻（9月28日早盘通行量降至个位数），沙特东西管道遭无人机袭击后修复并向红海延布绕行，形成"海峡受阻—管道对冲"的脆弱平衡。 影响路径 一阶影响 - 国常会增量政策 → 地方债结存限额+财政支出优化 → Q4基建实物量与地产销售预期修复 → 黑色系、沥青需求预期偏多；但"新出让土地优先现房销售"约束房企拿地与新开工节奏。 - 新型电池"十五五"规划（19项任务，全链条创新+贸易投资合作）→ 固态/钠电产业化与资本开支预期 → 碳酸锂、镍、钴需求预期抬升（结合碳酸锂已连续21周去库、月需求约17万吨的支撑）。 - 纠正央企"内卷式"竞争 → 价格秩序修复 → 煤炭、钢铁、建材的"反内卷"涨价逻辑。 - 沙特管道复运 → 原油地缘溢价回吐 → 沥青、燃料油、化工成本端下移。 - 上期所BU2610/2611日内开仓限3000手 → 投机资金约束 → 沥青短期波动率与情绪降温。 二阶影响 - 煤炭库存同比-22.1%+焦煤长协联动涨17.9%+山西安监趋严 → 煤价中枢上移 → 火电成本承压；同时 焦煤成本挤压钢厂利润 → 钢厂对铁矿压价意愿上升 → "煤强、钢稳、矿弱"的负反馈链条 。 - 电池规划 → 上游锂矿/盐湖/锂盐加工、设备与结构件受益，但短期仍受产能过剩与新增产能审批收紧博弈。 - 现房销售 → 房企资金门槛提高，央国企与财务稳健主体份额提升，高杠杆民企进一步出清；竣工端后置 → 玻璃、纯碱需求短期承压（但厂家库存环比-2.58%去化提供缓冲）。 - 欧洲航线运价-6.5% → 出口需求边际走弱信号，对工业品情绪偏空。 市场预期差 ：市场可能 低估 "地方债结存限额+逆周期调节"对Q4实物量的边际拉动与煤炭"同比大降库存+安监"的持续性；同时可能 高估 新型电池规划的即期业绩兑现（中长期文件）， 高估 地产新政对销售的即期拉动（现房销售短期反而抑制新开工）。 核心分歧 看多方 ：政策组合拳+供给收缩+反内卷="再通胀"交易，做多煤炭、黑色原料、电池材料。 看空/中性方 ：地产新模式是长期制度而非短期刺激；铁矿到港回升+钢厂利润被煤挤压=负反馈；油价溢价回吐=能化成本坍塌；电池难改产能过剩现实。 关键分歧变量 ：①10月PMI与专项债/结存限额实际投放；②霍尔木兹是否实质复航（决定油价方向）；③煤炭"安监停产 vs 政策增产"的赛跑（宁夏要求假期不停产 vs 山西复产受阻）。 我的倾向 ：政策与供给收缩主导方向偏多，但品种分化—— 煤炭、纯碱、电池新技术 > 沥青（受限仓与成本压制）> 铁矿（最弱） ；地产股是"政策beta+现房销售alpha分化"，优选央国企。 受影响资产分层 层级 方向 标的/行业/商品 影响逻辑 确定性 时效 直接受益 利多 煤炭开采（中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、潞安环能）；焦煤/动力煤期货 库存同比-22.1%+反内卷+长协联动+17.9%+安监 高 1-3天/中期 直接受益 利多 新型电池链（宁德时代、亿纬锂能、固态/钠电主题、锂盐及设备） 十五五规划19项任务+碳酸锂去库 中 1-2周情绪/中长期产业 直接受益 利多 地产央国企（保利发展、招商蛇口、华润置地、城建发展） 稳地产政策+现房销售利好稳健主体 中 短期情绪 直接受损 利空 铁矿石期货及海外矿商 47港到港+117.1万吨、NMDC远期产能、钢厂利润被挤压 中 1-2周 直接受损 中性偏空 石油沥青（BU期货） 限仓3000手+原油溢价回吐压制，基建资金预期托底 中 短期 间接受益 利多 纯碱、碳酸锂/镍/钴 去库+反内卷产能调控+电池需求预期 中 1-2周 间接受益 利多 钢厂/特钢（利润修复逻辑） 铁矿走弱→成本下行 低-中 中期 间接受损 利空 火电、高杠杆民企房企、棕榈/豆油 煤价成本压力；现房销售出清；棕榈产量+20.84%、豆油累库 中 1-2周 情绪映射 偏多 建筑/建材央企、稳增长基建链 逆周期调节+纠正内卷 低 1-3天 商品/汇率/利率 分化 油价风险溢价回落、煤强矿弱、SCFI欧洲线-6.5%、宽松预期 地缘对冲+出口走弱+流动性充裕 中 短期 投资结论与观察点 短期（夜盘/节后） ：沥青限仓后波动收敛、原油溢价回吐压制BU与燃料油；煤炭夜盘偏强；铁矿承压。节后首看9月30日PMI。 中期 ："再通胀+反内卷"为Q4主线，煤炭与电池新技术配置价值上升；地产优选央国企。 三个跟踪信号 ：①10月PMI与地方债/结存限额发行节奏；②霍尔木兹船行量、沙特管道出口量与EIA/IEA库存；③煤炭运销协会旬度库存+山西复产矿井数、碳酸锂周度库存与排产、沥青社会库/厂库去库延续性。 证伪条件 ：海峡实质复航+沙特放量→能化溢价坍塌；财政投放不及预期+地产销售走弱→黑色需求证伪；电池规划落地但新增产能审批实质放开→锂价预期证伪。 注：以上个股与品种仅为逻辑映射，非荐股；所有判断基于公开新闻与研报推断，需以实际数据验证。 分类: 重大产业供需变化 原因: 豆油库存下降、棕榈油产量上升、铁矿石到港量增加、纯碱库存减少等数据反映关键产业链供需动态，直接影响商品价格预期。 重要程度: 重要 温馨提示： 请将我们的邮箱地址 "mail.lxaa.top"、"lxkj.fintechcreater.top" 添加到您的邮箱白名单，以确保您能正常接收我们的邮件。 此邮件由系统自动发送，请勿回复。 如需调整推送设置，请 登录网站 进行修改。 如果您不想再收到此类邮件，请 点击这里退订 。

国常会明确'加大宏观政策逆周期调节力度'并推出增量政策组合拳，包括用好地方政府债务结存限额、综合运用并适时调整货币政策工具、研究出台稳楼市与就业增收政策；工信部等七部门联合发布《新型电池产业发展'十五五'规划》，首次系统明确全链条创新与转型升级路径

{"visible_text": "长江宏观 | 宋筱筱团队 20260929—一揽子政策一图速览。欢迎关注：长江宏观经济研究。9.28国常会表述 | 9.29一揽子政策。货币：综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度... 1.下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%。2.扩大抵押补充贷款支持领域。将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等\"六张网\"建设纳入抵押补充贷款支持领域，引导政策性银行加大对\"六张网\"建设的金融支持。3.增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%。调增后，科技创新和技术改造再贷款额度从1.2万亿元增至1.4万亿元。4.增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。调增后，支农支小再贷款和再贴现额度从4.35万亿元增至4.85万亿元，其中民营企业再贷款额度从1万亿元增至1.3万亿元。财政：优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额。楼市：研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。9.29政策：自2026年10月1日起，实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年。条件：使用新发放的商业性个人住房贷款购买首套住房；建筑面积不超过120平方米；价格不超过150万元。财政部门给予年化1个百分点的贴息，贴息期限最长5年。图：抵押补充贷款(PSL)利率（%）2014-09至2026-09降至1.50。表：结构性工具调整情况。表：新型政策性金融工具披露情况。表：六张网资金测算情况。资料来源：央行，新华网，Wind，长江证券研究所。联系人：韩轶超/宋筱筱（13072779516）/龙歆", "image_type": "宏观政策研究图表（券商研报一图速览）", "companies": ["长江证券（Changjiang Securities）"], "industries": ["宏观经济", "货币政策", "房地产", "基建投资", "新型政策性金融工具", "六张网（水网/电网/算力网/通信网/地下管网/物流网）", "人工智能", "数字经济", "生物医药"], "key_numbers": {"PSL利率下调": "0.25个百分点（一年期从1.75%降至1.5%）", "科技创新和技术改造再贷款增量": "2000亿元（额度从1.2万亿增至1.4万亿）", "科技创新再贷款支持比例": "从60%提高至100%", "支农支小再贷款增量": "5000亿元（其中民营企业增加3000亿元）", "支农支小再贷款和再贴现总额": "从4.35万亿元增至4.85万亿元", "民营企业再贷款额度": "从1万亿元增至1.3万亿元", "购房贷款贴息": "年化1个百分点，最长5年", "购房面积上限": "120平方米", "购房价格上限": "150万元", "政策实施起始日": "2026年10月1日", "新型政策性金融工具投放": "超608.5亿元/超220亿元/超600亿元", "六张网十五五总投资估计": "26.9万亿元", "六张网十五五年均增速": "21%", "算力网增速": "64%", "通信网增速": "-21%"}, "table_data": [{"表名": "结构性工具调整情况", "工具": "支农支小再贷款再贴现", "2026年9月": "利率1.25%, 累计额度3.55万亿", "2026年7月": "累计额度4.35万亿", "2026年1月": "利率1.25%, 累计额度2.61万亿"}, {"表名": "结构性工具调整情况", "工具": "民营企业再贷款", "2026年9月": "1.3万亿", "2026年1月": "1.0万亿"}, {"表名": "结构性工具调整情况", "工具": "科技创新再贷款", "2026年9月": "利率1.25%, 额度1.4万亿", "2026年7月": "1.4万亿", "2026年1月": "利率1.25%, 额度1.2万亿"}, {"表名": "结构性工具调整情况", "工具": "PSL", "2026年9月": "利率1.5%, 额度0.6万亿", "2026年7月": "0.7万亿", "2026年1月": "利率1.75%, 额度1.2万亿"}, {"表名": "新型政策性金融工具披露", "项目": "项目一", "投放规模": "超608.5亿元", "项目数": "153个", "投向领域": "补充项目资本金；人工智能、数字经济、生物医药、消费、绿色低碳（占比74.5%）", "地区": "安徽、上海、江苏、浙江等11省（占比80.2%）"}, {"表名": "新型政策性金融工具披露", "项目": "项目二", "投放规模": "超220亿元", "项目数": "123个", "投向领域": "民间投资；新兴产业（人工智能、数字经济等近130亿元，占比近六成）", "地区": "浙江、福建、山东等11省（占比约2/3）"}, {"表名": "新型政策性金融工具披露", "项目": "项目三", "投放规模": "超600亿元", "项目数": "500余个", "投向领域": "六张网、新型工业化、交通物流、低空经济、市政产业园区、城市更新", "地区": "浙江、福建、湖北、广东等省"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "水网", "十四五总体": "5.7", "十五五总体": "6.5", "十四五年均": "1.1", "十五五年均": "1.3", "增速": "14%"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "新型电网", "十四五总体": "3.5", "十五五总体": "4.9", "十四五年均": "0.7", "十五五年均": "1.0", "增速": "39%"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "算力网", "十四五总体": "3.5", "十五五总体": "5.7", "十四五年均": "0.7", "十五五年均": "1.1", "增速": "64%"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "新一代通信网", "十四五总体": "1.6", "十五五总体": "1.3", "十四五年均": "0.3", "十五五年均": "0.3", "增速": "-21%"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "城市地下管网", "十四五总体": "5.6", "十五五总体": "5.1", "十四五年均": "1.1", "十五五年均": "1.0", "增速": "-8%"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "物流网", "十四五总体": "2.3", "十五五总体": "3.3", "十四五年均": "0.5", "十五五年均": "0.7", "增速": "42%"}, {"表名": "六张网资金测算", "类别": "总计", "十四五总体": "22.3", "十五五总体": "26.9", "十四五年均": "4.5", "十五五年均": "5.4", "增速": "21%"}], "chart_insights": "PSL利率走势图显示2014年至今从约4.5%阶梯式下行至1.50%，2025-2026年期间再度下调，本轮下调25bp至历史低位。结构性工具方面，2026年9月较7月和1月相比，PSL利率明显下调（1.5% vs 1.75%），支农支小、科技创新等再贷款额度持续扩容。六张网测算显示十五五年均投资较十四五增长21%，其中算力网增速最高达64%，通信网和地下管网为负增长。新型政策性金融工具三大类累计投放超1400亿元，重点倾斜民营经济与新兴产业。", "key_information": "9.28国常会与9.29一揽子政策对比解读。货币端：PSL利率下调25bp至1.5%、扩围至六张网；科技创新再贷款增2000亿元；支农支小再贷款增5000亿元（民企+3000亿）。财政端：优化支出，用好地方债结存限额。楼市端：2026年10月1日起实施购房贷款贴息1年期1个百分点，年化贴息最长5年，针对首套房且≤120平米且≤150万元。结构性工具总量持续扩容。新增三大类政策性金融工具合计投放超1400亿元，重点投向六张网与新兴产业。", "source_date_clues": "发布日期：2026年9月29日；政策实施起始日：2026年10月1日；购房贴息政策暂定1年；数据来源：央行、新华网、Wind、长江证券研究所；分析师：韩轶超、宋筱筱、龙歆。", "research_relevance": "高度相关。该图为宏观政策一揽子速览，覆盖货币政策（PSL、再贷款工具）、财政政策（地方债）、房地产政策（购房贴息）、政策性金融工具创新及六张网基建投资测算，对A股房地产、银行、基建、新型电力系统、算力产业链、通信管网等行业判断具有重要参考价值。"}

PSL利率降至历史低位1.5%并扩围至'六张网'；科技创新再贷款支持比例从60%一次性提升至100%