“天数智芯 ## 一、涨价趋势... 天数智芯 ## 一、涨价趋势：HBM驱动，2026 Q4落地 - 华为、寒武纪已官宣涨价，公司预计跟进，**2026年第四季度落地**。 - 涨价并非全覆盖： - **智铠150不涨**：合同已签，且使用上一代HBM2E。 - **天垓300先涨**：采用HBM3，受HBM涨价影响。 - HBM价格已涨约**3倍**，长协每半年更新一次。首批天垓300因长协价供应无虞；**2026年底投产的第二批成本压力大**，利润被压缩，公司计划向客户传导。 - 客户接受度不是主要问题，因为国产供应商已有两家涨价，行业普遍跟进。 #…”
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天数智芯 ## 一、涨价趋势... 天数智芯 ## 一、涨价趋势：HBM驱动，2026 Q4落地 - 华为、寒武纪已官宣涨价，公司预计跟进，**2026年第四季度落地**。 - 涨价并非全覆盖： - **智铠150不涨**：合同已签，且使用上一代HBM2E。 - **天垓300先涨**：采用HBM3，受HBM涨价影响。 - HBM价格已涨约**3倍**，长协每半年更新一次。首批天垓300因长协价供应无虞；**2026年底投产的第二批成本压力大**，利润被压缩，公司计划向客户传导。 - 客户接受度不是主要问题，因为国产供应商已有两家涨价，行业普遍跟进。 ## 二、技术架构：GPGPU生态开放是优势，卡间互联是短板 - 公司走**GPGPU路线**，类似AMD： - 迁移成本低、上手门槛低、适配快，通常**1–2周**可完成主流框架及百度等国产框架适配。 - 客户覆盖面广，可涉足HPC、地质勘探、雷达信号检测、军工等ASIC难覆盖领域。 - 华为、寒武纪走**NPU/ASIC专用架构**： - 迁移慢、优化难，但一旦针对专项业务优化，极致性能高于通用GPU。 - **卡间互联短板**： - 公司主要靠PCIe 5.0，带宽**128 GB/s**。 - 华为、寒武纪自研互联协议达**200–500 GB/s**，约为公司2–3倍。 - 千卡/万卡集群中影响未必线性，但在技术宣传和客户认知上是明显短板。 - 根源：早期对标英伟达V100，侧重单卡算力，未同步投入高速卡间互联。 - 软件生态： - 公司开放兼容，适配主流框架。 - 华为主要适配自有MindSpore，生态相对封闭，适配周期常**一个月以上**。 - 国内GPGPU同类竞争者主要是：**壁仞、沐曦、海光、摩尔线程**。 ## 三、性能与客户拓展 - 单卡推理：国产卡与英伟达产品已**基本相当**，如华为950DT单卡性能没问题。 - 大规模集群训练：与英伟达H200等差距显著，卡间互联效率、延迟控制、软件生态成熟度不及NVLink，集群越大差距越明显，甚至**断崖式下降**。 - 集群能力：理论支持千卡至万卡；字节主要用于推理，通常部署千卡规模并分散到不同业务。 - 客户下单季节性： - 互联网客户下单较平稳，下半年通常高于上半年，但波动不如国央企明显。 - 国央企上半年技术交流评估，下半年集中采购执行预算。 - 测试到下单周期：约**2个月**。 - 第1个月：客户IT部门基础性能测试，厂商深度参与。 - 第2个月：业务部门软件/算子适配优化，客户主导，厂商修底层bug，月底确定采购计划。 ## 四、增长驱动与竞争格局 - **2028年主要增量在训练卡市场**： - 若成功进入客户训练卡采购范围，营收规模有望与当前推理市场相当，实现翻倍增长。 - 若进入字节跳动供应链，仅字节一家贡献就可能与其他所有客户总和持平。 - 推理市场： - 2027年目标是突破**腾讯、京东、快手**等，采购1万–2万张卡已可观。 - 推理突破后再看训练市场，训练是长期增长动力。 - 训练市场突破难度大： - 华为、寒武纪尚未完全突破，百度有自研昆仑芯。 - 国产化突破必然发生，但时间点不确定，可能**2–3年后**。 - 市场地位： - 总出货量国内大约**第五至第六**。 - 排名：华为第一，平头哥第二，寒武纪和昆仑芯第三、第四。 - 推理性能/性价比与**海光DCU**同层。 - 若看极致性价比，不如华为、寒武纪、昆仑芯等ASIC厂商，但通用GPU与ASIC直接对比不完全公平。 - 通用性战略： - 军工等业务是基本盘，保证稳定生存。 - AI推理等热门赛道是跨越式发展机会。 - 当前AI算法模型快速演进，**通用性大于专用性**；英伟达CUDA生态主导正是因为通用、易用、可运行所有主流算法。 - 华为早期坚持MindSpore，后来也转向兼容TensorFlow、PyTorch，说明开放生态的重要性。 ## 核心结论 1. **涨价**：HBM涨价推动国产芯片提价，2026 Q4落地，天垓300先涨，智铠150不涨。 2. **技术**：GPGPU生态开放、迁移快是优势；卡间互联带宽仅128 GB/s，显著落后华为/寒武纪200–500 GB/s，是集群训练短板。 3. **市场**：单卡推理已接近英伟达，大规模训练差距大；推理市场可逐步突破腾讯、京东、快手，训练市场才是真正拐点。 4. **格局**：华为出货第一，平头哥第二，寒武纪/昆仑芯第三四；天数智芯约第五六。ASIC在专用推理性价比强，通用GPU靠覆盖面、生态和军工基本盘。
AI 解读
天数智芯分产品差异化涨价策略（智铠150不涨、天垓300先涨）；公司卡间互联带宽128 GB/s vs 华为/寒武纪200-500 GB/s的具体差距